Debido a los efectos que ha traído la pandemia en la industria de aerolíneas, la agencia Verum dijo que disminuyó a ‘4/M’ desde ‘3/M’ la calificación del programa de Certificados Bursátiles (CBs) de corto plazo de Grupo Viva Aerobus, por un monto de hasta mil 500 millones de pesos a una vigencia de cinco años.
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Detalló que el monto actual de los Certificados Bursátiles en circulación asciende a 426 millones de pesos con vencimientos en julio del 2020, agosto del 2020 y enero del 2021.
La calificadora señaló que adicionalmente, bajó a ‘4/M’ desde ‘3/M’ la calificación del programa de Certificados Bursátiles (CBs) de corto plazo de Aeroenlaces Nacionales, subsidiaria operativa de Grupo Viva Aerobus, por un monto de hasta mil 500 millones de pesos a una vigencia de cinco años, siendo el monto actual de los Certificados Bursátiles en circulación por 250 millones pesos, con vencimiento en octubre del 2020.
Asimismo, indicó que las calificaciones de estos programas de corto plazo han sido colocadas en Observación ‘Negativa’.
También Verum mencionó que reduce a ‘A/M (e)’ desde ‘AA-/M (e)’ la calificación de la emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios (CBFs) con clave de pizarra ‘VIVAACB 19’ por un monto de mil millones de pesos al amparo de un programa por hasta tres mil millones de pesos.
Y se retira la perspectiva ‘Negativa’ y se coloca en Observación ‘Negativa’.
La baja en las calificaciones se debe a los efectos ocasionados por la pandemia de covid-19 en el sector de aerolíneas, la cual ha traído consigo la implementación de restricciones en viajes y una importante caída en la demanda de boletos de avión.
Esta situación resultó en una disminución de más del 90 por ciento en el número de pasajeros transportados por Grupo Viva Aerobus, y por lo tanto una reducción de su capacidad operativa en esa misma proporción, ocasionando una menor generación de ingresos y flujo de efectivo, presionando así la posición de liquidez y aumentando el riesgo de negocio en marcha por parte de la aerolínea.
“Si bien la compañía ha implementado múltiples medidas encaminadas a preservar su operación y posición financiera, la recuperación del sector ha sido más prolongada de lo esperado, además, la profundidad y duración del brote es incierto aún, lo cual dificulta establecer expectativas sobre el uso de la capacidad operativa hacia adelante, así como de generación de flujo, indicadores crediticios, niveles de liquidez y apalancamiento”, refirió Verum.
Respecto a la emisión ‘VIVAACB 19’, su fuente de pago son los flujos futuros generados por la cobranza derivada de la liquidación de operaciones de transporte aéreo y demás servicios vendidos por la aerolínea a través de tarjetas MasterCard, Visa, Carnet y American Express, cuyos flujos son recibidos directamente en el fideicomiso emisor.
La disminución en la calificación de esta emisión proviene en adición a un deterioro inminente en la posición financiera de Grupo Viva Aerobus, por menores ingresos recibidos en el fideicomiso respecto a lo considerado por Verum, antes de que iniciara la contingencia por covid-19.
Según el último reporte de cobranza con el que cuenta esta agencia calificadora es el de mayo del 2020, el cual indica que el emisor tuvo ingresos disponibles para el orden de pagos por 81.4 millones de pesos, cantidad 80 por ciento inferior a lo calculado en el escenario base antes del comienzo la pandemia.
Este monto fue suficiente para cumplir con el servicio de la deuda de 7.5 millones de pesos correspondiente a intereses, resultando en una razón de cobertura para ese mes de 10.6 veces.
Los pagos mensuales de principal objetivo por 41.7 millones de pesos comenzarán en el mes de febrero del 2022, por lo tanto, si el tamaño de operaciones de Grupo Viva Aerobus no se ve afectado en mayor medida, es de esperarse que la amortización de principal e intereses de los CBFs se efectúe en tiempo y forma.
