Elliott Advisors, el fondo de cobertura activista, acusó el lunes a BHP Billiton de no entregar un valor “óptimo” para los accionistas e instó al grupo minero más grande del mundo a dividir su operación petrolera en Estados Unidos.
También propuso a BHP que se deshaga de su estructura corporativa doble —bajo la cual el grupo opera entidades separadas que cotizan en Londres y Sídney— y en su lugar tener una sola compañía con sede en Australia, con el fin de aprovechar totalmente los incentivos fiscales.
El gestor de fondos con sede en Estados Unidos, que dio a conocer que compró un interés económico de 4.1 por ciento de acciones de BHP, dijo que cree que su plan puede “desbloquear el valor y mejorar los rendimientos de capital para los accionistas”.
“Esperamos que una revisión completa y abierta de nuestro plan en el corto plazo por parte de la dirección sea bien recibida por parte de la mayoría de los dueños de BHP”, agregó Elliott.
Pero BHP, que está en busca de un nuevo presidente para que suceda al ex jefe de Ford, Jac Nasser, dijo que cree que los “costos y los riesgos relacionados con la propuesta de Elliott podrían superar significativamente cualquier posible beneficio”.
El grupo agregó que “no hay un descuento obvio” en el precio de las acciones en relación con sus pares.
“BHP Billiton considerará una nueva respuesta más detallada para la propuesta y hará un nuevo anuncio en su debido tiempo”, dijo.
Andrew McKenzie, director ejecutivo de BHP, defiende de manera consistente la estructura doble, y argumenta que tener acciones que cotizan de manera separada en Londres y Sydney le da al grupo un mejor acceso a los mercados de capitales.
Las acciones en BHP subieron 2.4 por ciento en Londres, para llegar a mil 318.50 libras. Las acciones se encuentran 50 por ciento por debajo de su pico de todos los tiempos.
BHP pasó por una importante reestructuración en 2015 cuando separó las operaciones de aluminio y otras en una nueva entidad llamada South32, pero Elliott dijo que no fue lo suficientemente lejos.
Algunos analistas creen que la operación de petróleo de BHP está subvaluada por los inversionistas, a pesar de que su producción de 660 mil barriles de equivalente de petróleo al día contribuye a cerca de un tercio de las ganancias antes de interés, impuestos, depreciación y amortización del grupo en los últimos cinco años.
Esa operación, que incluye los activos de esquisto en tierra y los yacimientos en el Golfo de México, separa a BHP de las compañías mineras rivales, entre ellas Anglo American y Glencore, que no tienen importantes activos en la producción de petróleo.
“Consideramos que la división de los activos de BHP en el Golfo de México, junto con los activos de petróleo en tierra de EU, ofrecen una operación petrolera estadunidense independiente con un flujo de efectivo consistente para financiar su propia expansión”, dijo Elliott.
La estructura de dos compañías de BHP es un legado de la fusión en 2001 entre BHP de Australia y Billiton de Reino Unido.
BHP Billiton Limited cotiza en Sydney, mientras que BHP Billiton Plc lo hace en Londres, y juntas operan como grupo combinado con su sede global en Melbourne.
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